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8月27日，A股5G概念板块大涨4.55%，成为反弹急先锋，两家通信设备商中兴通讯（000063）大涨7.35%、烽火通信（600498）大涨5.12%。

另外，金信诺（300252）、中际旭创（300308）收涨停，共进股份（603118）、通宇通讯（002792）、日海智能（002313）、杰赛科技（002544）、光库科技（300620）、新易盛（300502）等涨幅均超过7%。

值得关注的是，自8月份以来，A股5G指数的涨幅已经达到3.65%，同期，上证综指的跌幅为3.32%，5G板块在这近一个月的时间里明显跑赢上证综指。

近日，多家券商在研报中认为，5G在中国的部署加速，5G将是中国大基建的一个重要组成部分。

天风通信认为，5G板块利空将彻底出尽，跌幅第一板块将迎接多重利好：一是运营商投资6月底开始复苏；二是对内刺激经济，天风策略判断，基建+新动能，5G是新动能&新基建；三是频谱方案有望超预期落地；四是2008年经济很差国家提前发放了3G牌照；五是5G牌照发放有望超预期；六是5G投资将陆续落地。

独立电信分析师付亮接受澎湃新闻记者采访时称，在5G标准确定之前，大家往前推进有些含糊，因为有很多不确定性，有些风险。现在5G标准明确，相关的投入确实在加大，“从中国来讲，今年第三阶段测试结束，明年规模商用，运营商搭建规模试验网。今年底每家运营商都有几百个基站（分布在几个城市）。”

5G技术测试推进

8月24日，中国IMT-2020（5G）推进组副组长王志勤在重庆首届国际智博会期上发布了中国5G技术研究试验第三阶段的第二批规范。

此次规范重点是针对今年6月份已冻结标准、并将在今年第三季度展开的5G独立组网（SA）测试而设计。

王志勤介绍：“今年年底会继续开展5G规模试验，会在国内更多的城市开展5G的规模网络组织和试验工作”，“今年年底，系统设备会实现预商用。终端时间还是比较紧张，很多芯片企业实际上是在明年上半年会有商用芯片出来，在研发方面和终端有一些调测。”

天风通信报告指出，王志勤在会上表示，上半年非独立组网测试基本完成，三季度开启独立组网测试，预计中国5G频段9月份发放。

付亮认为，下一步需要工信部把历史的频段问题梳理好，把运营商5G试验网的频段给放出来。

“我认同5G是国家大基建一部分的观点，国家加大对信息产业投资，希望拉动经济转型，以解决目前经济困境，这个大的方向是对的，中国5G也有望成为全球第一批商用的。”付亮认为，5G是很多技术还没有完全成熟，与中国当初上马3G和4G把成熟的技术拿到国内来用是不同的，运营商初期可能不会有很大的投资。

付亮认为，目前看运营商上马5G还是局域网，比如一些体育赛事体育场先铺好5G网，等技术全部成熟后才能可能大规模兴建。“除了技术不成熟外，5G的商业模式也没有建好，因此运营商还相对谨慎。”

全球5G部署计划图。数据来源：西南证券

另外，从全球商用进展来看，已经有三成的国家开展5G工作。西南证券在研报中表示，全球确定有66个国家的154家运营商已经展示或正在测试，或已经商用5G试验技术。

相关投资机会

东吴证券在研报中指出，对比3G和4G，频率分配是5G建设周期开启的风向标，首选光传输产业链、其次是无线产业链。5G核心频率分配方案有望九月落地，进度位居全球前列。频率分配方案兼顾公平与效率，保证运营商产业发展均衡。频率分配是5G建设周期开启的风向标，5G投资大周期积极开启。通信板块估值处于历史较低区间、机构持仓处于十年最低位，值得重点关注。

该机构测算，5G时期运营商的资本开支将是4G时期的1.5倍，对照4G资本开支情况，未来三大运营商5G资本开支至少为1.2万亿。通信各板块投资窗口将陆续打开，5G 网络高带宽需求拉对传输设备、基站及天线的需求，传输产业链将率先受益，无线产业链紧随其后。

西南证券通讯团队测算的5G节点。

“5G投资把握2018年三季度、2019年一季度两个重要时间窗，投资方向首选主设备商，长期关注5G网络设备侧、终端侧关键器件的进口替代，阶段性布局强周期、弹性也较高的基站射频子系统细分子领域龙头个股。”海通证券表示，预计中国5G频谱分配方案于9-10月份落地，跟踪方案大概率中国移动4.8G-5GHz 的200M频段外，额外补充原5G规划频谱外的2.6GHz频段100M，中国联通、中国电信各分配3.4-3.6GHz区间频段各100M；基于目前5G产业链在全球主要5G频段的成熟进度，该方案也比较有利于三家运营商均于2019年启动5G重点城市的规模建设。

方正证券通讯马军团队预测，5G阶段运营商一期采集的设备主要以64TR宏站为主，以满足热点地区的需求；二期采集将会倾向16TR设备，以求低成本地覆盖非热点地区；三期采集会大量采购微站，以求低成本扩容。5G频谱分配方案将对天线、滤波器、功率放大器、宏站、小基站、终端、PCB板等5G相关产业链造成影响。

综合多家券商的观点和上市公司公告，澎湃新闻记者列出了最受机构关注的3只5G行业标的股，供投资者参考，不构成投资建议。

烽火通信 (600498)

烽火通信是一家集光纤、光缆、光棒、光芯片、光器件、光设备全产业链于一体的公司。

烽火通信2018年半年报显示，在报告期内实现营业收入为111.94亿元，同比增长达15.14％；实现归属母公司股东的净利润为4.67亿元，同比增长达3.87％。

东吴证券认为，光通信设备投资窗口已经打开，烽火通信作为资质最纯的传输设备标的受益显著。预计 2018-2019 年移动基站新增数量保持低位，5G 传输带宽储备建设开启，FTTH 继续保持高速发展，资本开支向传输/接入网络倾斜，烽火通信全产品线保持稳定增长。

中国联通（600050）

中国联通通过联通红筹公司及其所属子公司向全国提供电信服务，包括移动宽带、固网宽带、GSM、数据通信服务等。

半年报显示，中国联通上半年实现营业收入111.94亿元，同比增长15.14%；实现净利润4.67亿元，同比增长3.87% 。

“公司的通信系统设备完整覆盖通信网络的骨干网、城域网和接入网，PON位居全球前列，OTN国内市场份额超40%,400G光传输设备的研发也走在前列。”浙商证券认为，当前处于运营商资本开支的底部，随着明年5G实验网的大规模组建，5G牌照的发放，传输网投资确定性高，中国联通未来也将深度受益。

中际旭创（300308）

中际旭创主要从事电机绕组制造装备的设计、研发。